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送tp彩金的网站_奈飞:下调全年用户新增指引,长期增长保持乐观

2020-01-10 11:45:29 阅读:( 4972)
摘要:下调全年用户新增指引,但长期用户增长保持乐观:付费用户净增677万,达到1.58亿。美国地区增长放缓明显,部分由于涨价负面影响留存。公司下调全年付费用户新增至2670万,主要由于q4内容的不确定性、竞争加剧以及涨价带来的用户流失。考虑到公司在美国这一最成熟的市场只占据消费者10%的电视时间,并将在更多市场推出移动端低价服务,我们对于未来用户增长保持乐观。截至三季度,公司资产负债率为78%,长期负债

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送tp彩金的网站,第一上海证券10月23日发布研报,摘要如下:

q3业绩:收入52.45亿美元,符合彭博一致预期的52.47亿美元。净利润6.65亿美元,超过彭博一致预期的4.76亿美元。

下调全年用户新增指引,但长期用户增长保持乐观:付费用户净增677万,达到1.58亿。美国地区增长放缓明显,部分由于涨价负面影响留存。但是,涨价带来收入增长提速,意味着公司可以有更多的资源投入内容和服务,提升用户体验,最终将利于用户增长。公司下调全年付费用户新增至2670万,主要由于q4内容的不确定性、竞争加剧以及涨价带来的用户流失。虽然苹果、disney等陆续进入流媒体市场,有可能在短期内带来负面影响,但并不需要过于担心:更多的参与者意味着流媒体对于传统电视行业的侵蚀在加速,这将会利好整个流媒体行业的发展。在这一大环境下,各个参与者更多的是在争夺流媒体的新增用户,而非存量用户。独家内容的投入也使得各参与者之间构成错位竞争,这使得各平台之间不一定是排他性的关系,用户可以同时购买多个平台的会员。考虑到公司在美国这一最成熟的市场只占据消费者10%的电视时间,并将在更多市场推出移动端低价服务,我们对于未来用户增长保持乐观。维持全年自由现金流预期-35亿美元:经营活动产生的净现金-5.02亿美元,自由现金流为-5.51亿美元。公司维持2019年自由现金流-35亿美元的预期,预计将从2020年开始改善。公司宣布拟发行本金为20亿美元的以美元和欧元计价的高息债券。截至三季度,公司资产负债率为78%,长期负债占总负债的比重为52%。盈利预测:2019-2021年,总收入为201.31、243.88和293.72亿美元,同比分别增长28%、21%和20%。净利润为15.11、25.4和35.22亿美元,同比分别增长25%、68%和39%。目标价345.46美元,维持买入评级:dcf法估值,设wacc为12.5%,长期增长率3%,合理股价345.46美元,对应2019-2021年pe为100、60和44倍,ps为8、6和5倍。该目标价对比当前股价仍有29.54%的上升空间,维持买入评级。风险因素:资金链断裂、增长不及预期、竞争加剧、汇率波动。

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